文章引用财政部 TIC 数据指出，海外央行与政府持有的美国国债今年持续下降，7 月市值降至 3.77 万亿美元，大致回到 2012 年水平；而同期未偿国债总量按达拉斯联储市值口径已接近当年的三倍，其间通胀累计 48%。这让「海外官方持有」占可流通国债的比例从 2012 年的 34%、2007 至 2009 年峰值时的 38% 以上，跌到 7 月的 12.8%，为 1993 年以来最低。作者给出三层解读：国债对海外官方越来越不「可口」；美国对海外央行的融资依赖明显下降；但美国变得更依赖不透明的海外金融中心，那里往往放着美国公司和对冲基金的持仓。7 月海外持有者合计减持 500 亿美元，总持有降至 9.25 万亿美元。