英伟达成了 AI 的中央银行

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经济学人的这篇简报给英伟达起了个绰号：AI 的中央银行。理由不是它的市值——从 1 万亿到 5 万亿美元只用了不到三年，如今约 5.4 万亿，而是它在给自己的客户提供信用：简报记录了约 3000 亿美元的担保、兜底与采购承诺，外加三年间 700 多亿美元的直接股权投资。其中最大一笔是为 OpenAI 在俄亥俄州的数据中心租约与购电协议提供的最高 1050 亿美元兜底。这种模式被类比为互联网泡沫时期思科与朗讯对电信客户的厂商融资，那些客户后来有不少倒下了。争议在于这些担保是否算「印钱」——它们的功能类似信用扩张，有经济学家认为这与银行放贷创造货币相似。对构建者而言结论很直接：今天的算力丰裕有一部分是融资出来的丰裕，一旦融资退潮，租用算力的价格与可得性都会收紧。